文 | 刘玥婷<\/p>

修改 | 郑怀舟<\/p>

7月12日,国家新闻出版署官网正式发布了2022年7月份国产网络游戏批阅信息,共有67款游戏取得版号,此次版号发放以国产手游为主导,哔哩哔哩、字节跳动和金山软件等厂商获发版号。<\/p>

至此,本年以来,国家新闻出版署已别离于4月、6月、7月发放三批游戏版号,总共有172款游戏取得版号。<\/p>

在此音讯的影响下,游戏板块迎来一波反弹,4月底至今申万游戏指数最大涨幅超20%,成分股中,在此期间三五互联最大涨幅超80%,完美国际最大涨幅近50%。<\/p>


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申万游戏指数(801764)走势 材料来历:wind,36氪收拾<\/p>

多家组织以为,时隔 8 个月重启游戏版号核发,并且三次游戏版号发放的数量继续添加,距离的时刻有所缩短,体现出游戏版号发放有望常态化,游戏板块轻视值现状有望上升。<\/p>

丨券商战略<\/strong><\/p>

1.华泰证券<\/strong><\/p>

中心观念:7月游戏版号发放,进一步回归常态(增持,保持)<\/strong><\/p>

7月游戏版号发放进一步开释两大活跃的监管信号:1)发放距离缩短:<\/strong>游戏版号发放的时刻距离由260天缩短至58天,再缩短至36天;2)版号数量添加:<\/strong>游戏版号自4月康复发放以来,每月版号发放数量均有所添加,但现在监管关于游戏体裁、内容质量和未成人维护机制的审阅仍然保持高要求,版号发放节奏相较于1H21和2020年仍然有放缓,游戏商场份额或将进一步向优质产品会集。<\/p>

游戏版号发放节奏康复有望推动游戏公司成绩和估值逐步从底部修正。<\/strong>成绩层面,受未成年人维护新规及游戏版号停发影响,22年5月中国游戏职业增速现已到达20年以来低谷,跟着游戏版号康复发放,游戏供应的数量和质量继续添加,看好职业在2H22/2023年回归增加轨迹。估值层面,现在估值水平较19年以来前史均值来看仍有修正空间,具有较高装备性价比。<\/p>

主张重视:<\/strong>三七互娱(002555)、吉比特(603444)、完美国际(002624)<\/p>

2.天风证券<\/strong><\/p>

中心观念:游戏版号再次发放,板块低位有望取得提振(强于大市,保持)<\/strong><\/p>

7月发放67个版号,多款头部厂商游戏在列。前期受版号暂停及职业增速忧虑,游戏公司估值处于低位。本年三次发放国产游戏版号,体现出游戏版号发放有望常态化,有望提振低位轻视值游戏板块。<\/strong><\/p>

游戏版号继续发放标明职业监管有望康复常态化,短期关于相关游戏公司项目上线进展及成绩有所推动,中期有助于康复职业决心,而长线来看,游戏作为元国际高相关性工业,VR、AR等关于工业空间再刻画具有幻想空间。<\/p>

主张重视:<\/strong>腾讯(0700.HK)、网易(9999.HK)、哔哩哔哩(9626.HK)、三七互娱(002555)、完美国际(002624)、吉比特(603444)、富春股份(300299)、姚记科技(002605)<\/p>

3.光大证券<\/strong><\/p>

中心观念:版号22年第三次下发,后续有望康复逐月发放(买入,增持)<\/strong><\/p>

版号本年第三次发放,后续版号监管有望常态化,并有望完成逐月稳步发放。<\/strong>游戏版号连续发放有望推动游戏职业加快推动产品线,有利于提高游戏流水,驱动精品化游戏研制投入。一起,版号再度发放下降游戏企业未来盈余不确定性,相关企业估值有望得到支撑。<\/p>

22 年三次版号下发中,头部游戏公司腾讯、网易均暂未取得版号,原因在于中小公司产品线较少,在版号暂停时期受更大负面影响,22年版号下发中优先扶持。腾讯、网易现有存量产品丰厚,且过审游戏仍有库存,未获发版号估计短期影响较小。版号收紧现状下,腾讯、网易等头部公司将聚集于高质量中心手游项目研制,有望打造爆款产品。<\/strong><\/p>

主张重视:<\/strong>腾讯控股(0700.HK)、网易-S(9999.HK)、三七互娱(002555)、金山软件(3888.HK)、哔哩哔哩(9626.HK)、吉比特(603444)、完美国际(002624)、心动公司(2400.HK)<\/p>

4.华安证券<\/strong><\/p>

中心观念:游戏版号发放常态化,职业有望迎来有序修正(增持,保持)<\/strong><\/p>

近19个月少发行约800款游戏,供应承压情况下,游戏作为互动文娱的刚需产品,需求依旧旺盛<\/strong>,依据伽马数据 22Q1中国手游收入仍达604亿元,环比增加9.28%,同比增加2.72%。<\/p>

方针监管对游戏职业有长时间好处,有利于游戏职业优化供应,给优质游戏厂商挖深拓展护城河供给关键。<\/strong>游戏职业自21年下半年起,商场对该职业遭到更强监管的预期现在现已不断落地,方针边沿信号转暖,游戏职业将迎来有序复苏。<\/p>

主张重视:<\/strong>腾讯控股(0700.HK)、网易-S(9999.HK)、心动公司(2400.HK)、三七互娱(002555)、完美国际(002624)、吉比特(603444)、世纪华通(002602)<\/p>

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